2016年3月29日下午，金融管理国际研究院孙秉文教授莅临我校金融学院，并做了题为“Liquidity effects of institutional investment horizons”的学术讲座。讲座由凌爱凡副院长主持。

       孙秉文教授从论文的研究动机开始，向我们介绍了短期机构投资者和长期机构投资者对股票收益率的影响可能是不一样的；牛散对股市流动性会产生一定影响。接着，孙教授分别对机构投资者和流动性影响衡量指标作了一定的阐述，分析了不同的机构投资者对衡量流动性影响的三个指标的不同影响，论文中通过相应的相对指标将机构投资者分为长期、短期机构投资者；并以市场流动性对个股流动性的影响、市场收益对个股流动性的影响和市场波动性对个股流动性的影响三个方面作为流动性影响指标。随后，教授谈到文章在结合以往文献的基础上，分析了针对不同的机构投资者，公司基本面因素的增加对于股票流动性的影响。最后，孙博士跟在场的老师及学生一起分析了论文的实证结果。文章发现：短期机构投资者对公司的持股增加，那么会增加股票的流动性；而长期机构投资者对公司的持股增加会减少股票的流动性；另外，不管是短期还是长期机构投资者，公司基本面的增加会提高股票的流动性。

 讲座在主讲人与在座老师及学生的互动交流中接近尾声。孙秉文教授的演讲生动有趣，逻辑缜密，加深了同学们对机构投资者影响股票流动性的深刻认识。

                                                                    （ 图文/金融学院 刘昌华）

【主讲人简介】：孙秉文，博士，江西财经大学金融管理国际研究院副教授、硕士生导师，2012年5月毕业于美国路易斯安那州立大学，取得金融学博士学位。主要研究方向为实证资产定价、流动性风险、机构投资者、财务分析师与公司治理。在国际知名期刊Journal of Banking & finance、Journal of Finance Market、Internationl Review of Financial Analysis上发表多篇论文，主持国家自然科学基金项目1项。